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若以分部估值视角看：-成熟业务年利润约16亿对应15倍PE，即240亿市值.

以岭药业凭借其扎实的研发积淀和清晰的管线布局，已经不再是传统意义上的中药企业

估值，该换一套模型了拥有创新药+出海双重buff的以岭，在中报上已经看得到业

研发不是烧钱，是蓄力在一众中药企业里，以岭一直是个非典型代表：过去三年，以岭

往前看：以岭药业创新循环是可持续的，每年研发1-2个新品种，即使放在化药Bi

这种上市一批、申报一批、在研一批的节奏，在国内中药企业中并不多见。.appe

中药出海不可小觑另一方面，以岭的络病理论也正从中国学说走向全球课题：比如通心

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